2019年全年，環(huán)保上市公司市值累計增長6.5%(總市值加權(quán)平均），跑輸上證綜指和創(chuàng)業(yè)板。1月14日，中國環(huán)境報社中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院在京發(fā)布的《生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)上市公司排行榜及分析報告（2019年）》顯示，環(huán)保板塊漲幅在申萬一級行業(yè)漲幅中排名倒數(shù)第4，漲幅僅高于建筑裝飾、鋼鐵和采掘行業(yè)，整體表現(xiàn)較為疲弱。

在市場融資環(huán)境持續(xù)收緊的情況下，此前高速發(fā)展的PPP項(xiàng)目業(yè)績下滑明顯，環(huán)保板塊整體重資產(chǎn)屬性顯著。當(dāng)前版塊整體市盈率約為15%，維持在歷史低位水平。

《報告》顯示，固廢板塊運(yùn)營情況穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)波動較小。其中，垃圾焚燒板塊項(xiàng)目回報率穩(wěn)定、商業(yè)模式清晰，考慮到公司技術(shù)及運(yùn)營水平逐步提升，長期來看，盈利能力穩(wěn)中有升。土壤修復(fù)和危廢板塊目前市場集中度較小，行業(yè)正處在快速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，此板塊門檻要求相對較高，未來伴隨著技術(shù)能力不足的落后產(chǎn)能出清，行業(yè)盈利穩(wěn)中有升。

2018年下半年以來，固廢產(chǎn)業(yè)鏈政策持續(xù)出臺。如國務(wù)院印發(fā)《“無廢城市”建設(shè)試點(diǎn)工作方案》，明確前端垃圾盡量減量化、末端處置“去填埋化”，推動垃圾處置資源化充分利用；住建部等印發(fā)《關(guān)于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，要求垃圾分類投放、分類運(yùn)輸，并且加快建設(shè)相匹配的處置產(chǎn)能；最新的《固廢法》（修訂版）擬添加“生活垃圾收費(fèi)制度”等。這些政策的推進(jìn)都為生活垃圾收費(fèi)制度做了鋪墊，如順利實(shí)施此制度，將有助于降低地方政府支付壓力，增強(qiáng)整個固廢產(chǎn)業(yè)鏈支付來源。

《報告》指出，由于融資環(huán)境收緊、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、公司財務(wù)成本提升等因素，在后PPP時代，此前承接較多水環(huán)境治理等PPP業(yè)務(wù)的公司正處于自我瘦身、收縮投資、向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的修復(fù)階段。大部分水處理民營企業(yè)為改善財務(wù)狀況，選擇“擁抱”國企、央企，持續(xù)推進(jìn)混改。

水務(wù)運(yùn)營板塊公共事業(yè)屬性明顯，板塊盈利能力略有下滑和污水處置行業(yè)提標(biāo)改造有關(guān)，整體來看，水務(wù)運(yùn)營板塊現(xiàn)金流較充足，依舊保持穩(wěn)定增長。根據(jù)《報告》，由于水務(wù)運(yùn)營板塊市場規(guī)模增速較低，整體資本開支需求低于依舊處于高成長行業(yè)的固廢板塊。在當(dāng)前低利率（十年期國債跌至近3%）的背景下，維持高分紅政策、股息率穩(wěn)定的水務(wù)企業(yè)有望迎來價值重塑。

2019年上半年監(jiān)測板塊營收30.8億元，同比增長15%；凈利潤4.5億元，同比增長18%。行業(yè)龍頭聚光科技在2019年上半年營收/凈利潤同比增長8%/3%，增速明顯下滑。《報告》指出，隨著2017-2018年訂單快速釋放，毛利較高、回款條件好的高質(zhì)量的訂單增速放緩，在融資環(huán)境收緊的背景下，公司承接質(zhì)量較差的訂單意愿不足，行業(yè)內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期。

全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長馬輝在發(fā)布會上表示，相較于2018年至暗時刻的環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體回落，2019年前三季度，環(huán)保企業(yè)營收額在持續(xù)走高，融資情況有所改善，經(jīng)營凈現(xiàn)金流有大幅好轉(zhuǎn)。目前，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體仍在低谷，表現(xiàn)在企業(yè)營收和盈利能力疲軟，營收和歸母公司凈利潤增速單季度有所回暖。整體資金壓力依然比較大，資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費(fèi)用率仍呈上漲趨勢。